（原标题：从小作坊到169亿零食巨头，盐津铺子如何逆袭？）

文 | 董武英

零食行业企业排序变了！

12月24日收盘，A股市值最高的零食上市公司悄然易主，向来低调的$盐津铺子(SZ002847)$超越洽洽食物、三只松鼠、良品铺子等零食行业龙头，以169亿元的市值成为A股“零食市值一哥”。

在零食行业强烈竞争确当下，盐津铺子究竟是怎样逆袭的？

从小作坊作念到170亿零食巨头

从一家小作坊作念到市值第一，盐津铺子的创业史相等励志。

2005年，已经在沿国外资食物企业使命多年的张学武回到了湖南浏阳桑梓，看着父亲创立的零食小工场堕入了千里想。看法更高、眼界更宽的张学武知晓地知说念，好多国际零食巨头亦然由小作坊起家，自家这个起身于蜜饯小作坊的小工场有时莫得相似的契机。

接办父亲的零食加工场后，张学武创办了盐津铺子。盐津是南边制作果脯蜜饯的一种样式，在制作中使用大批盐分和糖分，口感甜中带咸，解腻爽口。

早期的盐津铺子，仍所以果脯蜜饯为主。那时的张学武不雅察到市面上的果脯蜜饯要么无包装，要么大包装，食用起来既不卫生也不苟简。在扣问分析后，盐津铺子率先推出了寂寥包装的凉果蜜饯散装产物，还是上市连忙绽开了市集。

2006年，盐津铺子签约沃尔玛，以”直营商超”时势开启了品牌支持之路。关于张学武来说，从一家小工场到进入沃尔玛，这是一个既磨折又充满但愿的历程。

磨折的是，外资商超对产物性量条件极为严苛，盐津铺子必须在厂房、原料、工艺、坐褥线等全链条作念到极致才调舒适供货条件。

但张学武相似充满但愿。进入沃尔玛这么的大型商超，意味着盐津铺子好像连忙打响品牌。事实上亦然如斯，在签约沃尔玛之后，盐津铺子进入其他商超渠说念、拓荒经销渠说念齐变得更为松驰。

到2016年6月，盐津铺子产物已经进入沃尔玛、大润发、步步高档繁多国际、国内大型连锁商超的1700多家门店，领有700多家实力较强的经销商。

在渠说念收罗不停延长的历程中，盐津铺子产物种类也不停加多，原有果脯蜜饯外，推出了空闲豆成品、坚果炒货、空闲素食、空闲肉成品四大品类。在品类多元化的历程中，盐津铺子遥远宝石“自主坐褥”的原则。

2007年，盐津铺子诞生豆干厂；2008年，诞生肉成品厂；2010年，诞生坚果炒货厂；2011年诞生素食、糕点厂；2013年，扩建凤爪厂；2016年，诞生烘焙糕点厂。

在张学武看来，盐津铺子不是互联网基因企业，它永远是一个制造业企业。“宝石自主制造，源于咱们对品性的信守。”“好多品牌为了作念大，不错莫得工场，这其实存在短处。”

2017年2月，盐津铺子深交所上市，成为“中国零食自主制造第一股”。2018年，盐津铺子在原有“直营商超”时势下推出了“店中岛”战术，在商超里面推出用于展示和销售盐津铺子产物的中岛区域，进一步带动了品牌影响力和产物销量的升迁。

同期，盐津铺子也在连续加快上游供应链布局。张学武曾暗示，“零食行业要全产业链掌控，要作念薯片就去种土豆，要作念鹌鹑蛋零食就去养鹌鹑。”

2021年盐津铺子收购了一家魔芋栽种工场，随后推出了“大魔王”魔芋素毛肚产物；2023年，盐津铺子投资2.3亿元设置鹌鹑蛋基地，随后推出了“蛋皇”鹌鹑蛋产物。

在自主坐褥和布局供应链影响下，盐津铺子毛利率和净利率水平深远高于三只松鼠、良品铺子等同业。从本年前三季度财报来看，盐津铺子毛利率31.84%，越过三只松鼠和良品铺子5个百分点以上。净利率12.47%，越过两个竞争敌手9个百分点以上。

频年来，零食行业发生了重大的变化，但盐津铺子却凭借着塌实的业务基础和尖锐的渠说念布局，完毕了功绩的强盛增长，股价弘扬相等郑重，最终逆袭成为A股市值最高的零食企业。

劫掠量贩零食和酬酢电商新风口

从行业发展来看，零食行业的竞争主要有两个关节点：价钱和渠说念。对零食企业来说，价钱不错我方掌控，但渠说念却并不掌持在我方手中。无论是靠近大型电商平台，照旧线下零食渠说念，零食企业的谈话权和影响力齐较小。

盐津铺子曾经在线下渠说念变迁中受伤。上文提到，盐津铺子主营线下，以直营商超和经销渠说念为主，电商渠说念占比拟小。2020年，盐津铺子直营商超渠说念营收占比32.18%，经销渠说念占比62.24%，电商渠说念占比仅5.58%。

2021年，零食线下渠说念发生了剧烈变化，大型商超上风不再。2021年7月15日，盐津铺子发布半年度功绩预报，归母净利润同比下滑了57.68%-65.38%。在公告中，盐津铺子暗示利润下滑原因之一便是商超渠说念销售收入增长及渠说念功绩未达预期。

公告讦布后，盐津铺子股价聚拢4个交夙昔跌停，这4个跌停也惊醒了张学武。在媒体采访时，他暗示，他要感谢这四个“跌停”，从这时起，他发现，中国零食行业的渠说念已经发生了深刻的篡改，蓝本的大卖场单一渠说念逻辑直爽式微，拔帜易帜的是多样碎屑化渠说念。

在整个新渠说念中，量贩零食和酬酢电商无疑是发展最快、最受老本柔顺的两大渠说念。盐津铺子推动“全渠说念”策略，连忙收拢渠说念变化，重新归附了增长。

盐津铺子从2022年与量贩零食龙头零食很忙联接。2022年，零食很忙系统销售额已经特出了2.11亿元，占盐津铺子年度销售总和的比例高达7.31%，成为盐津铺子第一大客户，远远特出沃尔玛的营收孝敬。

到2023年，盐津铺子暗示，公司量贩零食渠说念的收入占比约为20%。据华福证券研报，2023年，零食很忙系统占盐津铺子营收比重特出12%。另据华安证券掂量，2026年量贩零食业务将占到盐津铺子营收的30%。

跟着量贩零食渠说念占比越来越高，盐津铺子采纳入股零食很忙，进一步与渠说念绑定。

2023年12月18日，盐津铺子控股激动湖南盐津铺子控股有限公司以3.5亿元投资与赵一鸣零食归并后的零食很忙，得到其3.32%股权。

同期，盐津铺子也收拢了抖音等酬酢电商渠说念的发展，带动了营收的增长。

自2020年运行，盐津铺子线上电商聚焦“大单品战术”。 通过不停加大酬酢渠说念的插足，经过几年技术发展，各中枢产物在抖音等酬酢电商已经得到了行业最初的地位。在收受调研时，盐津铺子暗示，抖音是当今公司电商渠说念的布局要点平台。

2021-2023年，盐津铺子电商渠说念营收离别为1.39亿元、4.18亿元和8.28亿元，占总营收比重从6.08%升迁至20.13%。

凭借着对新渠说念的连忙布局，盐津铺子一定进程上解脱了原有商超渠说念的负面影响，重新归附增长。

关于将来，盐津铺子暗示，公司将宝石战术定力，以“渠说念为王、产物最初、体系护航”为战术主轴，连续强化渠说念渗入。公司积年来遥远保持利润率进取趋势，将来将通过往上游多走一步、精益制造，对中枢原辅材料的把控，对全链路的拉通，提高品牌力等步伐赓续延续此趋势。

在零食行业强烈竞争下，盐津铺子能否历久坐稳市值第一位置开云体育，值得柔顺。