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投资要点
政策端抓续发力，低空经济买卖化有望加速
低空经济所以各种有东说念主驾驶和无东说念主驾驶航空器的各种低空遨游步履为牵引，放射带动干系畛域交融发展的概述性经济形态。2023年12月中央经济使命会议建议“打造生物制造、买卖航天、低空经济等多少战略性新兴产业”。初次将“低空经济”列入战略性新兴产业，况兼中央及各地点政府出台了一系列相应政策与之呼应。2024年12月25日，国度发改委牵头交通、民航、工信、公安等多部门，晓示低空经济司认真挂牌成立，这是我国低空经济发展的环节里程碑，对低空经济各畛域发展意旨深切。2023年以来，峰飞航空、沃兰特航空、御风当年、小鹏汇天、时的科技等公司均已发布代表eVTOL居品，其中亿航智能于2023年10月取得型号及格证（TC），12月取得尺度适航证（AC），2024年4月取得坐褥许可证（PC），这三证均为全球首张，意味着亿航智能的eVTOL产业干涉量产阶段。
基础设施贯串产业链长久，是低空经济发展的紧要基础
低空基础设檀越要包括“设施网”、“空联网”、“航路网”和“事业网”。其中，通用航空机场是指特意为民航的“通用航空”遨游任务起降的机场，属于民用航空机场的一类，亦然低空基础设施“设施网”的紧要构成部分。低空基础设施是低空经济产业快速发展、放射干系畛域交融发展的紧要基点，且受国度及地点政策推动，咱们觉得低空基础设施板块或优先受益。
航空基建发展空间大，通用机场种植需求浩大
我国通用航空机场数目与限制较其他通用航空发达国度有较大差距，发展后劲大。把柄计较，2024年底我国每10万平方公里通用机场数目仅有4.9个。据GAAIP通用机场信息平台，截止2020年6月底，而在海外阛阓方面，在法国、好意思国、巴西、加拿大等国度，该数目分别是420个、211个、48个、17个，远高于我国2024年数据。在当下的交通设施种植布局中，各省市针对通用机场的种植盘算呈现出相对比拟明确的态势。从东部沿海经济发达省份，到中西部地区的紧要城市，齐依据本身的地舆区位、产业发展需求以及交通体系完善宗旨，明晰地勾画出通用机场的种植蓝图。咱们斟酌2025-2030年通用机场投资额为3957.5亿元，年均投资额659.6亿元。通用机场设策略划阛阓空间总额138.9亿元，年均阛阓空间23.1亿元。
投资建议
现时处于低空经济前期筑基阶段，基础设施需求或最初放量。对于同期具备联想+施工双资质的联想院来说，有望凭借技能上风和先发上风，在订单中取得除了联想除外，包括施工、检测、运维等在内的较多份额。建议良善具备资质上风、区位上风、形态训戒的老牌基种植计检测企业：华设集团、苏交科、联想总院、深城交等。
风险领导
形态落地不足预期的风险、阛阓竞争加重风险、阛阓空间测算偏差的风险。
一、产业政策抓续发力，低空经济买卖化有望加速
1．低空经济所以低空遨游器为载体，放射延迟出的新兴经济
低空经济所以各种有东说念主驾驶和无东说念主驾驶航空器的各种低空遨游步履为牵引，放射带动干系畛域交融发展的概述性经济形态。低空经济以通用航空产业为主体，以无东说念主机产业为主导，普通体现于第一、第二、第三产业之中。“低空”一般指真高在1000米以下。低空空域范围由真高1000米提高到3000米。
低空经济产业具备创新性、高质料、限制大等特征，稳健国度建议新质坐褥力的发展标的。电动垂直起降遨游器（eVTOL）由于其具有对升起场景要求低、绿色化、低功耗、噪声小等上风，有望成为低空场景的主要遨游器。
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图1：国度空域基础分类暗意图 |
图2：eVTOL暗意图 |
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府上着手：中国民用航空局，源达信息证券商量所 |
府上着手：亿航智能官网，源达信息证券商量所 |
看成国度战略性新兴产业布局的紧要标的，低空经济正以其独到的产业特点重塑当代经济领土。该畛域通过整合前沿科技身分，构建起具有显赫新质坐褥力特征的创重生态系统，其中枢价值主要体当今三个维度：
全产业链协同效应：依托航空器研发制造、低空基础设施种植、通航事业保险等中枢方法，酿成袒护联想、坐褥、运营的竣工产业闭环。以无东说念主机产业为例，其技能龙套不仅催生了工业级应用惩办决策，更带动了复合材料、智能规章等关联畛域的技能转换。 多场景应用赋能：在传统通航事业基础上，创新发展出低空物流、济急拯救、颖异城市等新式事业模式。数据表现，无东说念主机在农业植保畛域的浸透率已龙套35%，年均功课面积超过 12亿亩，灵验普及了农业坐褥遵循。 产业升级倍增效应：通过与三次产业的深度交融，低空经济正加速传统产业数字化转型。在物流畛域，大型货运无东说念主机的应用使偏远地区配送成本缩短40%以上；在巡检畛域，工业无东说念主机杀青电力、石化等行业开荒检测遵循普及5倍。现时，我国已建周全球最大限制的低空经济产业集群，斟酌到2030年产业限制将龙套 3 万亿元。跟着低空空域料理改动深化和适航认证体系完善，这一畛域将成为培育新质坐褥力、构建当代化产业体系的紧要增长极。
2．顶层政策密集出台，地点政府积极反馈
中央政策：顶层政策密集出台，低空经济写入2023年11月中央经济使命会议、2024年政府使命陈诉中。2023年11月中央经济使命会议中强调，“打造生物制造、买卖航天、低空经济等多少战略性新兴产业”，将低空经济界说为战略性新兴产业。2024年两会，十四届宇宙东说念主大二次会议作政府使命陈诉时指出，“积极培育新兴产业和当年产业”、“积极打造生物制造、买卖航天、低空经济等新增长引擎”，低空经济被界说为新增长引擎。
2024年12月25日，国度发改委牵头交通、民航、工信、公安等多部门，晓示低空经济司认真挂牌成立，这是我国低空经济发展的环节里程碑，对低空经济各畛域发展意旨深切。通过强化顶层联想、推动政策落实、整合产业资源、惩办本质问题、促进区域和洽发展、推动海外互助等方面的戮力，低空经济司将灵验推动我国低空经济的高质料发展。斟酌当年，跟着低空经济司的成立和各项政策的落地实施，我国低空经济将迎来愈加浩大的发展远景。无东说念主机物流、空中交通料理、低空旅游等畛域的应用场景将贬抑拓展；产业链高卑劣将杀青愈加致密的协同互助；行业治安将愈加表率有序；低空经济将成为推动我国经济发展的新增长引擎。
表1：国度层面低空经济干系政策梳理
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时刻 |
政策/会议 |
主要内容 |
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2021.02 |
国度概述立体交通网盘算纲目 |
初次将低空经济纳入发展盘算。 |
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2022.06 |
“十四五”通用航空发展专项盘算 |
设定通用航空的安全、限制、事业等 16 个具体方针。 |
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2022.11 |
中华东说念主民共和国空域料理条例（征求意见稿） |
明确空域用户界说，标识着我国空域放开有实质性龙套。 |
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2023.06 |
无东说念主驾驶航空器遨游料理暂行条例 |
填补我国无东说念主驾驶航空器料理法例空缺，具有里程碑意旨。 |
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2023.12 |
国度空域基础分类方法 |
将空域永别为 A、B、C、D、E、G、W 等 7类，保证空域资源灵验哄骗。 |
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2024.01 |
无东说念主驾驶航空器遨游料理暂行条例实施 |
进一步表率低空经济无东说念主机产业发展。 |
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2024.02.23 |
中央财经委员会第四次会议 |
强调饱读动发展与平台经济、低空经济、无东说念主驾驶等勾搭的物流新模式。 |
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2024.03.27 |
通用航空装备创新应用实施决策 |
加速通用航空技能和装备迭代升级，为培育低空经济新增长极提供支抓。 |
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2024.07.30 |
中央政事局会议 |
习近平总文书在中共中央政事局第十六次集体学习时强调，“要作念好国度空中交通料理使命，促进低空经济健康发展”，进一步明确了国度在低空经济料理和发展方面的决心和标的。 |
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2024.10.23 |
工信部新闻发布会 |
工信部新闻发言东说念主、总工程师赵志国在新闻发布会上表现，要培育壮大低空经济、买卖航天、生物制造等新产业新赛说念。 |
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2024.12.25 |
国度发改委 |
牵头交通、民航、工信、公安等多部门，晓示低空经济司认真挂牌成立，这是我国低空经济发展的环节里程碑，对低空经济各畛域发展意旨深切。 |
府上着手：政府官网，源达信息证券商量所
地点政府反馈中央敕令，依托于本身天禀灵通发展低空经济。跟着低空经济在全球范围内的兴起，越来越多的省份运行意识到这一新兴产业的弘远后劲，并将其看成推动地区经济发展的新引擎。在我国，低空经济的发展照旧成为国度战略的一部分，各级地点政府纷繁反馈中央政府的敕令，积极探索和推动低空经济的腹地化发展。
表2：地点层面低空经济干系政策梳理
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地区 |
主要内容 |
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重庆 |
积极推动通用机场种植，酿成一民用要道机场为主骨架、支线机场为节点、各种通用机场为补充的机场网罗。 |
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浙江 |
针对城市低空环境下无东说念主机超视距运行，开展常态化、各种化、限制化运行，逐步配置袒护省内4A级以上景区的低空旅游航路网罗。 |
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云南 |
充分哄骗通航上风，打造“主线输送+通航短途货运”的航空货运模式，打造立体多式联运物流体系。 |
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新疆 |
拓展通用航空买卖化阛阓，苟且发展航空器制造爱戴、通航遨游、教师培训、济急拯救等通用航空全产业链，打造 通用航空产业集群。 |
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四川 |
深化颖异城市基础设施与智能网联汽车系统发展试点，争取创建民用无东说念主驾驶航空查验区，加速低空物流网罗种植，发展无东说念主机配送。 |
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上海 |
龙套倾转旋翼、复合翼、智能遨游等技能，研制载东说念主电动垂直起降遨游器，探索空中交通新模式。 |
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陕西 |
有序种植通用机场，培育发展无东说念主机产业集群。 |
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山西 |
加速推动太原机场三期改扩建等形态，布局种植一批航空遨游营地形态，加大通航示范省种植力度。 |
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山东 |
支抓低空应用基础设施种植，对大师无东说念主机起降、停放、形态监测等事业设施，饱读动地点政府赐与支抓。 |
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青海 |
建成一批通用机场，探索通用机场种植运营料理和省内同业短途输送模式。 |
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宁夏 |
因地制宜布局种植通用机场，酿成“一干两支多点”当代机场体系。 |
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内蒙古 |
到2025年，全区通用航空基础设施全面普及，通用机场连点成网，到2035年，全区种植通用机场100个足下。 |
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辽宁 |
到2025年，全省通用机场总和达到41个，酿成集短途输送、共哦阿谁事业、航空奢华、遨游培训等功能为一体的通用机场网罗。 |
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江西 |
建议支抓低空经济发展的多少设施，强化轨制机制、技能东说念主才和政策法例复旧。 |
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江苏 |
有序推动通用机场及干系设施种植，建成淮安金湖、无锡丁蜀等通用机场，及时推动镇江大说念等通用机场扩建。 |
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吉林 |
加速种植布局合理、干支和洽的“一主多辅”机场群体系。 |
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湖南 |
出台低空空域划设及协同运行办法，对低空空域协同机制进行表率。 |
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湖北 |
推动一批通用机场种植，杀青通航事业广袒护。 |
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黑龙江 |
到2025年，杀青通用航空50公里事业袒护系数5A景区、5S滑雪场及主要农林产区，具备通用航空短途输送功能的机场达到40个。 |
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河南 |
到2025年，力求全省通用机场及具有通用航空事业功能的机场达到20个以上，基本建成省内航空济急拯救体系，打造极品低空旅游形态6个以上。 |
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贵州 |
投资约210亿元加速全省通用航空盘算种植，力求到2030年杀青全省“通用航空县县通”。 |
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广西 |
到“十四五”期末，力求全区共建成21个通用机场，要点构建低空经济圈和沿海沿边通说念。 |
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广东 |
以广州、深圳、珠海为依托，龙套无东说念主机专用芯片、飞控系统、能源系统、传感器等环节技能，作念大作念强无东说念主机产业，推动在物流、农业、测绘、电力巡检、安全巡逻、济急拯救等主要行业畛域的创新应用。 |
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福建 |
到“十四五”期末，落地30家-70家泛泛运营的低空旅游企业，酿成2家-3家以上龙头企业，低空旅游总收入限制达到94亿元。 |
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北京 |
依托北京密云低空旅游示范基地、北京通用航空产业基地，开发低空旅游奢华居品。 |
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安徽 |
到2025年，安徽芜湖市低空经济干系企业数目龙套300家，其中龙头企业超过10家，“专精特新”企业、高新技能企业数翻一番，低空产业产值达到500亿元。 |
府上着手：前瞻产业商量院，源达信息证券商量所
图3：地点政府高度疼爱低空经济产业发展
府上着手：36氪，源达信息证券商量所
3．产业端新式遨游器锻真金不怕火度普及，买卖化有望加速
2023年以来，亿航智能、峰飞航空、沃兰特航空、御风当年、小鹏汇天、时的科技等公司均已发布代表eVTOL居品，并在进行试飞测试，测试进展全体成功。其中亿航智能于2023年10月取得型号及格证（TC），12月取得尺度适航证（AC），2024年4月取得坐褥许可证（PC）。这三证均为全球首张，意味着亿航智能的eVTOL产业干涉量产阶段。2024年2月27日，上海峰飞自主研制的eVTOL“盛世龙”在深圳-珠海杀青跨海遨游，是全球首条跨城跨湾eVTOL电动垂直起降航空器航路的公开初次演示遨游。
表3：国内eVTOL厂商居品进展
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厂商 |
代表居品 |
构型 |
进展 |
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亿航智能 |
EH216-S |
多旋翼 |
已取得中国民航局颁发的型号及格证（TC）、尺度适航证（AC）坐褥许可证（PC），干涉买卖化运营阶段 |
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小鹏汇天 |
旅航者X2 |
多旋翼 |
已获国内特准遨游许可证，开启旅航者X2的预售 |
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沃飞漫空 |
AE200 |
倾转旋翼 |
2023年1月完成初次遨游查验，2024年珠海航展上展示，工银金租签下120架意向采购订单 |
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峰飞航空 |
盛世龙 |
复合翼 |
2024年2月完成跨海跨城航路初次演示遨游，2024年4月请求TC证，斟酌2026年取得 |
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时的科技 |
E20 |
倾转旋翼 |
原型机已完成首飞，干涉倾转测试阶段 |
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御风当年 |
M1 |
复合翼 |
联想航程250公里，可载5东说念主，2024年完成B轮融资 |
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亿维特航空 |
ET9 |
复合翼 |
2024年已成效完成首飞 |
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沃兰特航空 |
VE25 |
复合翼 |
2024年完成A+++轮融资，用于推动低空不雅光等场景应用 |
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广汽集团 |
GOVE |
陆空两栖 |
自主研发，具备垂直起降和大地行驶功能 |
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零重力飞机工业 |
ZG-T6 |
倾转旋翼 |
2024年已完成技能考据 |
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中国商飞 |
天工 |
复合翼 |
2021年干涉第二阶段试飞 |
府上着手：源达信息证券商量所
二、基建贯串产业链长久，通用机场种植需求浩大
1．基础设施贯串产业链长久，是低空经济发展的紧要基础
中国低空经济产业链上游为原材料与中枢零部件畛域，研发包括各种工业软件，原材料包括钢材、铝合金、高分子材料等，零部件包括芯片、电板、电机等；产业链中游包含无东说念主机、航空器、高端装备、配套居品、低空保险与概述事业；贯串卑劣需要有遨游审批、空域备案等，通事后的卑劣应用是低空经济与各种产业的交融。
图4：低空经济产业链梳理
府上着手：源达信息证券商量所
低空基础设檀越要包括“设施网”、“空联网”、“航路网”和“事业网”。其中，通用航空机场是指特意为民航的“通用航空”遨游任务起降的机场，属于民用航空机场的一类，亦然低空基础设施“设施网”的紧要构成部分。
从总体阛阓限制来看，把柄中国民用航空局发布的数据，到2025年，中国低空经济的阛阓限制斟酌将达到1.5万亿元，到2035年，有望达到3.5万亿元，10年复合增长率达8.8%。低空基础设施是低空经济产业快速发展、放射干系畛域交融发展的紧要基点，且受国度及地点政策推动，咱们觉得低空基础设施板块或优先受益。
表4：低空遨游基础设施分类
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4 类“低空遨游基础设施” |
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低空遨游起降、中转、货色装卸、乘客候乘、航空器充（换）电、电板存储、遨游测试等物理基础设施 |
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低空遨游通讯、导航、监视、形态监测等信息基础设施 |
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低空遨游数字化料理事业系统 |
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其他低空遨游基础设施 |
府上着手：《深圳经济特区低空经济产业促进条例》，源达信息证券商量所
2．航空基建发展空间大，通用机场种植需求浩大
我国通用航空机场种植发展马上。据中国AOPA通用机场商量中心统计，截止2024年12月31日宇宙在册通用机场已达475个，其中取得通用机场使用许可证的机场111个，通过通用机场信息料理系统完成备案的机场（B类通用机场和仅供直升机起降的A类通用机场）364个。2024年宇宙通用机场数目较2023年同比增长26个，同比增长率5.8%；较2022年同比增长79个，同比增长率19.0%。
我国通用航空机场数目与限制较其他通用航空发达国度有较大差距。把柄计较，2024年底我国每10万平方公里通用机场数目仅有4．9个。据GAAIP通用机场信息平台，截止2020年6月底，而在海外阛阓方面，在法国、好意思国、巴西、加拿大等国度，该数目分别是420个、211个、48个、17个，远高于我国2024年数据。
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图5：2020-2024年中国通用机场个数（个） |
图6：列国每10万平方公里通用机场数目（个） |
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府上着手：中国AOPA通用机场商量中心，源达信息证券商量所 |
府上着手：前瞻商量院，源达信息证券商量所 注：中国为截止2024年数据，其余国度为截止2020年6月数据 |
宇宙通用机风景区散播各别较大。其中，中南地区通用机场数目最多，达113个，占比为24%；中南地区在2024年通用机场数目新增18个，增速明显，至此成为宇宙通用机场数目最多的地区；其他地区通用机场数目增幅不大。从各省市通用机场数目来看，黑龙江省的通用机场数目最多，达90个；其次为广东省和江苏省，数目分别为54个、31个。黑龙江、广东、江苏、内蒙古和浙江的通用机场数目之和约占宇宙通用机场总和的一半。
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图7：2024年宇宙通用机场数目地区占比 |
图8：2022-2024年宇宙通用机场数目按地区统计 |
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府上着手：中国AOPA通用机场商量中心，源达信息证券商量所 |
府上着手：中国AOPA通用机场商量中心，源达信息证券商量所 |
表5：2024年宇宙在册通用机场省市统计表（个）
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省份 |
2023年通用机场数目 |
2024年通用机场数目 |
2024年颁证通用机场数目 |
2024年备案通用机场数目 |
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安徽 |
5 |
5 |
1 |
4 |
|
甘肃 |
8 |
8 |
5 |
3 |
|
广东 |
54 |
64 |
4 |
60 |
|
海南 |
5 |
5 |
2 |
3 |
|
河北 |
21 |
22 |
5 |
17 |
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黑龙江 |
89 |
90 |
9 |
81 |
|
湖北 |
8 |
8 |
4 |
4 |
|
江苏 |
31 |
33 |
7 |
26 |
|
江西 |
12 |
12 |
3 |
9 |
|
内蒙古 |
25 |
23 |
17 |
6 |
|
山东 |
22 |
22 |
9 |
13 |
|
山西 |
7 |
7 |
3 |
4 |
|
上海 |
11 |
12 |
1 |
11 |
|
四川 |
18 |
19 |
6 |
13 |
|
云南 |
8 |
8 |
4 |
4 |
|
浙江 |
24 |
25 |
4 |
21 |
|
北京 |
11 |
11 |
3 |
8 |
|
福建 |
3 |
3 |
0 |
3 |
|
广西 |
2 |
5 |
0 |
5 |
|
贵州 |
1 |
1 |
1 |
0 |
|
河南 |
10 |
11 |
2 |
9 |
|
湖南 |
16 |
20 |
4 |
16 |
|
吉林 |
4 |
4 |
1 |
3 |
|
辽宁 |
15 |
15 |
3 |
12 |
|
宁夏 |
2 |
2 |
0 |
2 |
|
陕西 |
12 |
13 |
5 |
8 |
|
天津 |
4 |
4 |
2 |
2 |
|
新疆 |
17 |
18 |
3 |
15 |
|
重庆 |
4 |
4 |
3 |
1 |
|
西藏 |
0 |
1 |
0 |
1 |
|
所有这个词 |
449 |
475 |
111 |
364 |
府上着手：中国AOPA通用机场商量中心，源达信息证券商量所
在当下的交通设施种植布局中，各省市针对通用机场的种植盘算呈现出相对比拟明确的态势。从东部沿海经济发达省份，到中西部地区的紧要城市，齐依据本身的地舆区位、产业发展需求以及交通体系完善宗旨，明晰地勾画出通用机场的种植蓝图。
东部沿海省份发扬尤为杰出。举例，广东省磋商到2025年新增通用机场20个，酿成袒护珠三角中枢区、粤东粤西沿海经济带的 “1 小时空中交通圈”。浙江省则明确在 “十四五” 时期投资120亿元，要点种植千岛湖、横店等10个通用机场，事业长三角一体化国度战略。 旅游资源丰富的省市正加速低空旅游布局。四川省已建成九寨黄龙、稻城亚丁等5个景区通用机场，2024年管待低空旅游搭客龙套80万东说念主次；云南省盘算在香格里拉、泸沽湖等要点景区相近新建6个通用机场，斟酌到2027年低空旅游产业限制龙套50亿元。 工业基础淳朴的地区缓慢产业配套。江苏省苏州市在昆山、太仓等产业园区相近盘算种植 4 个通用机场，要点事业电子信息、精密制造企业的零部件输送需求；河南省郑州市航空港区已建成华夏龙浩等 3 个通用机场，2024年杀青航空物流朦拢量320万吨，同比增长21%。 中西部要道城市则着眼于济急拯救体系种植。湖北省武汉市盘算种植蔡甸、江夏等4个通用机场，构建袒护全市的 “30分钟济急拯救圈”；陕西省西安市在阎良航空产业基地配套种植通用机场，2024年完成济急演练任务127次，物质输送量达4.2万吨。表6：各省市通用机场种植盘算
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省份 |
政策文献 |
主要内容 |
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北京 |
《北京市种植通用航空产业概述示范区的实施决策》 |
到2020年，全市建成通用机场10个。 |
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天津 |
《天津市通用航空产业概述示范区实施决策》 |
到2020年，完成塘沽、中航直升机、东方通用、窦庄通用机场升级纠正，全面普及滨海海外机场通用航空保险设施功能。 |
|
重庆 |
《重庆市通用航空业发展行径磋商（2017―2019年）》 |
力求到2018年，全市建成、在建通用机场及临时起降点超过10个；到2019年，基本杀青通用机场事业网罗市域全袒护。 |
|
江苏 |
《江苏省“十三五”及中经久通用机场布局盘算》 |
全省通用机场“十三五”布局16个，至2030年布局35个，远期布局限制为70个，最终酿成“10+60”的限制布局体系。 |
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浙江 |
《对于加速通用航空业发展的实施意见》 |
到2020年，建成A类通用机场20个，杀青每个设区市至少领有1个A类通用机场。 |
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安徽 |
《安徽省通用机场布局盘算（2017-2030）》 |
到2020年，全省A2级及以上通用机场达17个；到2025年达到54个，到2030年达到61个。 |
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福建 |
《对于促进通用航空业发展的实施决策》 |
到2020年，建成二类以上通用机场10个以上；到2030年，基本酿成布局合理、功能完善、线索分明、安全高效的通用机场体系。 |
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江西 |
《江西省通用机场布局盘算（2016—2030年）》 |
到2020年，建成20个以上通用机场。到2030年，全省建成50个以上通用机场。 |
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山东 |
《对于进一步加速民航业发展的意见》 |
到2030年，民用机场力求达到46个足下。其中输送机场16个，通用机场30个足下，航空事业袒护率达到100%。 |
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河南 |
《河南省通用航空发展盘算（2014-2020）》 |
到2020年，全省通用机场数目达到15个以上。 |
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湖北 |
《湖北省通用航空中经久发展盘算（2016-2030）》 |
原则上50km半径范围内至少布局1个A1级通用机场，省内共布局46个A1级通用机场。 |
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湖南 |
《对于促进通用航空业发展的实施意见》 |
到2020年，力求建成25个足下通用机场。 |
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广东 |
《广东省概述交通输送体系发展“十三五”盘算》 |
在广州、珠海、汕头、东莞、梅州、汕尾、肇庆、茂名、江门、河源、清远等市新建一批通用机场。迁建深圳南头直升机场。 |
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广西 |
《广西通用机场布局盘算决策》 |
盘算布局90个二类以上通用机场和一批三类通用机场。其中，磋商“十三五”时期种植16个二类以上通用机场。 |
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海南 |
《海南省“十三五”通用机场布局盘算》 |
到2020年，盘算新建18个通用机场。其中，7个一类机场、7个二类机场、4个三类机场。 |
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四川 |
《四川省通用机场布局盘算（2016—2030年）》 |
到2030年，四川将布局盘算新增二类以上通用机场85个，总和达88个。到2030年，将争取建成500个以上三类通用机场。 |
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贵州 |
《贵州省通用机场布局盘算》 |
至2030年，全省杀青通用机场县县通，杀青17个输送机场（一要道十六支）兼顾通用航空功能、17个A1级通用机场、54个A2级通用机场的布局。 |
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陕西 |
《陕西省全域旅游示范省创建实施决策》 |
加速种植西安等一批通用机场和低空遨游事业站，到2020年使通用机场和起降点达到80个。 |
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甘肃 |
《甘肃省“十三五”通用航空发展盘算》 |
盘算期内布局种植通用机场25个，其中一类通用机场8个、二类通用机场6个、三类通用机场11个。 |
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宁夏 |
《对于促进宁夏通用航空业发展的实施意见》 |
2018年前建成红寺堡、齐心及隆德通用机场，积极推动西吉、海原、泾源、青铜峡等通用机场形态前期使命。 |
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云南 |
《对于促进通用航空业发展的实施意见》 |
到2020年，全省建成50个通用机场，其中一类通用机场20个。 |
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黑龙江 |
《对于促进我省通用航空业发展的多少意见》 |
到2020年，在现存70个通用机场（起降点）的基础上，新建、改建41个通用机场，通用机场总和达到92个。 |
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吉林 |
《吉林省通用机场布局盘算（2016-2030年）》 |
到2020年杀青全省80%的县级单元省略享受到通用航空事业，到2030年全省系数县级单元省略享受到通用航空事业。 |
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辽宁 |
《辽宁省“十三五”概述交通输送发展盘算》 |
盘算种植康对等15处通用机场。 |
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内蒙古 |
《内蒙古自治区“十三五”时期通用航空发展盘算》 |
到2020年，全区通用机场总和力求达到37个。2030年将布局盘算108个。 |
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河北 |
《河北省通用机场布局盘算》 |
到2020年新建通用机场20个，2030年全省通用机场将达50个足下。 |
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山西 |
《山西省对于促进通用航空发展的实施意见》 |
到2020年，建成输送机场和通用机场和洽发展、互为补充的机场体系，通用机场力求达到10个以上，全省通用机场网初步建成。 |
府上着手：中国政府网，源达信息证券商量所
斟酌现时低空经济或与新能源汽车的早期发展阶段较为访佛，即通过全历程产业链补贴来翻开使用需乞降阛阓。深圳在低空经济方面的布局较早，其发展训戒和模式可供参考。23年12月27日，深圳出台了《深圳市支抓低空经济高质料发展的多少设施》，具体围绕引培低空经济链上企业、饱读动技能创新、扩大低空遨游应用场景、完善产业配套环境四个方面建议20项具体支抓设施。
表7：《深圳市支抓低空经济高质料发展的多少设施》补贴事项
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补贴标的 |
具体设施 |
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眩惑低空经济企业落户 |
对新落户（在本市规划动怒1年）的低空经济企业，规划范围为eVTOL（电动垂直起降航空器）及大、中型无东说念主驾驶航空器整机研发制造、中枢零部件研发制造与买卖运营等，实缴注册本钱限制2000万元以上（含本数），经与市政府或落地区政府矍铄互助公约，同意第二年纳入本市统计核算的产值限制（营业收入）不低于4000万元，在其完成第二年同意时按实缴注册本钱的5%赐与不超过2000万元的落户奖励。 |
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支抓低空经济企业增资扩产 |
对低空经济企业新增形态总投资额达到5亿元以上的紧要工业投资形态或上市公司腹地工业投资形态，按不超过形态本质发生的固定钞票总投资用度的20%、赐与不超过5000万元的资助。 |
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饱读动产业环节技能研发 |
聚焦航空器系统和遨游保险畛域，饱读动行业高卑劣聚积高校、科研院所开展环节中枢技能攻关，支抓在本市规划的低空经济企业主要围绕航空器骨子软硬件才气、低空遨游保险干系技能推动研发。取得立项的赐与不超过3000万元资助。 |
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支抓科技后果滚动与扩充应用 |
对于稳健条目的首台（套）开荒、首版次软件，按照一年内居品本质销售总额的30%赐与不超过1000万元资助。将阛阓占有率位居前方的企业纳入制造业单项冠军企业库，对取得国度级或深圳市级制造业单项冠军企业称呼的，赐与不超过200万元的一次性奖励。 |
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支抓eVTOL航空器和无东说念主驾驶航空器适航取证 |
对取得中国民航局颁发的eVTOL航空器和无东说念主驾驶航空器型号及格证和坐褥许可证并在本市规划的低空经济企业赐与奖励，其中eVTOL航空器1500万元，大型无东说念主驾驶航空器500万元，中型无东说念主驾驶航空器300万元。每个企业每年资助不超过3000万元，祛除型号仅奖励一次。 |
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饱读动作念大低空物流阛阓限制 |
对在深圳灵通低空物发配送新航路（早先或绝顶至少一个在深圳市内）的低空经济企业赐与奖励。其中：袖珍无东说念主驾驶航空器：取得行业驾御部门审批并常态化运营（每年完成5000架次以上）的航路，每条新开航路赐与一次性奖励20万元，首年企业年运营每加多2万架次赐与40万元奖励。次年运行，对于企业新开航路、同比上一年总遨游架次增量部分按调换尺度赐与奖励。大、中型无东说念主驾驶航空器：取得行业驾御部门审批并常态化运营（每年完成1000架次以上）的航路，每条新开航路赐与一次性奖励35万元，首年企业年运营每加多2万架次赐与80万元奖励。次年运行，对于企业新开航路、同比上一年总遨游架次增量部分按调换尺度赐与奖励。以上两项奖励每个企业每年所有这个词不超过2000万元。 |
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饱读动灵通通航短途输送航路 |
对在深圳灵通取得行业驾御部门审批且在公开渠说念售票的通航短途输送航路并常态化运营的低空经济企业赐与奖励。其中：境内航路（早先或绝顶至少一个在深圳市内，航路距离不低于25公里）：首年每条境内航路（年度践诺不少于100架次）一次性奖励30万元；企业遨游架次每加多100架次，赐与30万元奖励。次年运行，对于企业新开航路、同比上一年总遨游架次增量部分按调换尺度赐与奖励。每个企业年度奖励不超过600万元。深港跨境航路：每条深港跨境航路一次性奖励100万元；企业遨游架次每加多100架次，赐与50万元奖励。 |
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培育城市空中交通新业态 |
对取得行业驾御部门审批的深圳首条eVTOL买卖航路运营企业，赐与一次性奖励100万元。 |
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支抓打造高端创新载体 |
饱读动各种企业、高档院校、科研院所在我市种植低空经济畛域创新式商量机构，对落地深圳的国度要点实验室、国度工程商量中心、民航要点实验室等赐与财政资金支抓。其中国度要点实验室、国度工程技能商量中心按照我市现存政策赐与奖励；稳健条目的民航要点实验室，按照不超过形态投资额的30%，赐与不超过1000万元奖励。 |
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饱读动开展低空经济尺度表率制订 |
饱读动在深圳本质从事干系规划步履的科研机构、行业协会、产业定约、企业等牵头制定并发布低空制造、低空应用、低空保险等畛域的海外尺度、国度尺度、行业尺度、地点尺度，经认定，分别对应赐与100万元、50万元、30万元、20万元奖励。每个申报主体年度奖励累计不超过500万元。 |
府上着手：《深圳市支抓低空经济高质料发展的多少设施》，源达信息证券商量所
3．通用机场种植高景气，25-30年年均投资额达659.6亿元
跟着eVTOL技能尺度落地，当年垂直起降场基础设施种植增速可不雅。2023年11月，《eVTOL起降场种植技能尺度》已获中国机场协会团体尺度立项。截止2024年底，宇宙在册通用机场中跑说念型机场205个，占比43.16%；名义直升机场143个，占比30.11%；全年名义直升机场新增12个，跑说念型机场新增11个，高架直升机场新增9个，跑说念型机场（兼名义直升机场）新增1个。全年跑说念型通用机场刊出5个，名义直升机场刊出2个。跟着eVTOL技能尺度落地，当年垂直起降场基础设施种植增速可不雅。
图9：2024年宇宙通用机场按机场类型统计表
府上着手：中国AOPA通用机场商量中心，源达信息证券商量所
把柄《宇宙通用机场布局盘算》，到2030年，宇宙通用机场将达到2058个。据此推算，则2025-2030年我国将新增约1583个通用机场。把柄2024年通用机场新增情况，假定跑说念型机场和直升机机场新增比例为7：4。
把柄假定，咱们斟酌2025-2030年通用机场投资额为3957.5亿元，年均投资额659.6亿元。通用机场设策略划阛阓空间总额138.9亿元，年均阛阓空间23.1亿元。
表8：通用机场当年投资及设策略划阛阓空间测算
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通用机场当年投资及设策略划阛阓空间测算 |
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截止2024年通用机场数目（个） |
475 |
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2030年总盘算量（个） |
2058 |
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2025-2030年新建量（个） |
1583 |
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类型 |
直升机机场 |
跑说念型机场 |
|
新建占比 |
63.6% |
36.4% |
|
数目（个） |
1007 |
576 |
|
单元投资额（亿元） |
0.5 |
6 |
|
总投资额（亿元） |
503.7 |
3453.8 |
|
联想费率 |
7% |
3% |
|
总设策略划费（亿元） |
35.3 |
103.6 |
|
2025-2030年通用机场总投资额（亿元） |
3957.5 |
|
|
年均投资额（亿元） |
659.6 |
|
|
通用机场设策略划阛阓空间（亿元） |
138.9 |
|
|
年均阛阓空间（亿元） |
23.1 |
|
府上着手：中国AOPA通用机场商量中心，源达信息证券商量所
三、投资建议
现时处于低空经济前期筑基阶段，基础设施需求或最初放量。对于同期具备联想+施工双资质的联想院来说，有望凭借技能上风和先发上风，在订单中取得除了联想除外，包括施工、检测、运维等在内的较多份额。建议良善具备资质上风、区位上风、形态训戒的老牌基种植计检测企业：华设集团、苏交科、联想总院、深城交等。
表9：干系公司万得一致盈利预测
|
公司 |
代码 |
PB |
归母净利润（亿元） |
PE |
总市值（亿元） |
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2024E |
2025E |
2026E |
2024E |
2025E |
2026E |
||||
|
华设集团 |
603018.SH |
1.1 |
5.5 |
5.8 |
6.3 |
9.8 |
9.2 |
8.5 |
53.8 |
|
苏交科 |
300284.SZ |
1.5 |
3.1 |
3.3 |
3.7 |
40.3 |
37.4 |
34.2 |
124.9 |
|
联想总院 |
603357.SH |
1.4 |
4.9 |
5.5 |
6.2 |
10.1 |
9.0 |
8.0 |
49.7 |
|
深城交 |
301091.SZ |
7.9 |
1.8 |
2.3 |
2.9 |
103.3 |
78.4 |
61.4 |
180.7 |
府上着手：Wind，源达信息证券商量所
四、风险领导
形态落地不足预期的风险。现时低空经济发展还处于初步阶段，当年形态落地情况与卑劣需求、资金到位情况干系，如卑劣需求欠安，形态落地或不足预期。
阛阓竞争加重风险。若后续参与低空经济的联想公司快速加多，可能导致行业内廉价竞标风险加大，从而使得形态盈利才气下跌。
阛阓空间测算偏差的风险。把柄盘算、形态实例，咱们在测算中对于种植总量、投资单价、联想费率作念出了假定。琢磨到盘算和形态实例与全体情况的各别，咱们测算的阛阓空间可能与本质情况有偏差。
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