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　　起原：说财猫

　　啊啊啊，好帅啊！！

　　原本，富豪产妇们的岁月静好，是帅哥老总在欠债前行？

　　没错，有“最贵月子中心”名称的圣贝拉，敲钟上市了！

　　上市首日股价一度涨超66%，但次日股价暴跌26%，阛阓炒作神气隆起。

　　比股价更惹东说念主关心的是，老本圈被这家月子中心董事长的颜值刷屏了。

　　有东说念主称他“最帅董事长”！把雷军齐比下去了？

　　圣贝拉首创东说念主——向华，对，不是向左。

　　东说念主长这样，要不说他是董事长，还合计是哪个明星出来走秀呢。

　　年仅38岁的向华，和一众高管及投资东说念主站在沿路敲钟上市，亦然绝顶显眼。

　　这身高、发量……

　　光是这次上市，圣贝拉净筹集资金就达到6.3个亿港元。

　　而向华握有圣贝拉超4成的股权，以最新市值40亿港元盘算，向华身家就有16多亿了。

　　果真又帅又多金呐~

　　东说念主不光长得帅，就连学历也很牛。

　　向华生于1986年，初二就去了英国生计念书，本科毕业于牛津大学，23岁时就拿到了工程硕士学位。

　　况兼他还双获荣誉学士及硕士学位，双修生物工程及土木匠程学。

　　毕业后进了瑞银香港分行，一干即是7年。

　　向华崇敬收并购和融资，其后专注于医疗健康就业，医疗器械以及制药等方面的业务。

　　也恰是在瑞银这段责任资历，让他看到了国内月子中心的空缺和机遇。

　　2017年，向华辞掉了瑞银的责任，创办了圣贝拉，在杭州开了首家门店。

　　劝诱于今8年，圣贝拉依然有96家月子中心。

　　甚而在新加坡、好意思国各有1家门店。

　　旧年是圣贝拉推广最快的一年，仅2024年就加多了34家自营或惩办中心。

　　不外，圣贝拉最隆起的特色是贵，只在一二线城市开店。

　　不是鄙俚东说念主能住得起的月子中心。

　　以广州为例，圣贝拉开了4家门店，高端品牌圣贝拉和主打中端价位的小贝拉。

　　然而一看价钱，惊呆了……圣贝拉均价在22-23万、小贝拉均价9-11万。

　　坐月子28天下来，平均一天6千至1.39万；

　　而若是是小贝拉，平均一天坐月子的破钞是3千至8千不等。

　　左证房型和天数的不同，价钱还有很大差别。

　　看成一家还很“年青”的月子中心公司，圣贝拉的阛阓份额其实很低。

　　光是价钱门槛就依然阻止了绝大部分客户，以旧年在国内月子中心的收入盘算，圣贝拉的阛阓份额仅1.2%。

　　这样贵的月子中心，总得是成绩的吧？

　　效力一看，收入是一年比一年多了，毛利也在增长，效力净亏空却是一年比一年大。

　　月子中心这门买卖，看起来也没割韭菜啊？！

　　旧年，圣贝拉收入7.99亿，震惊成本毛利有2.7亿，算下来毛利率34%。

　　也即是10万一单的月子中心客户，圣贝拉毛利润有3.4万！

　　但是净利润为负的5.43亿，比上一年亏多了3个亿，翻倍了，很夸张。

　　而亏钱的真相，却大有不同。

　　原因是多方面的，率先，圣贝拉的毛利率是下滑的，旧幼年了2.64%。

　　跟着门店数目的增长，收入上去了，但是毛利的增长却不足预期。

　　圣贝拉的96家月子中心里，自营门店的数目达到62家，自营占比约65%，意味着带来千里重的成本。

　　而旧年圣贝拉的谋划营公司亦然亏钱的，这就导致圣贝拉合座的主义利润很鸡肋。

　　再看圣贝拉的用度支拨，费钱如活水：

　　旧年收入增长43%，但是用度开支中，行政开支和研发开支的增幅齐跨越了收入增幅。

　　行政开支接近翻倍，东说念主力成本亦然强大……

　　至于为何圣贝拉旧年亏空扩大这样多，原因还出在报表中“向投资者刊行的金融器具公允价值变动”这里。

　　这一项，说白了，即是圣贝拉上市前的融资估值大涨，导致公司潜在欠债加多，在利润表中便会证明为“公允价值变动损失”。

　　但在上市后，这项数据也会一次性转回权力而非欠债，短期对圣贝拉报表会颜面一些。

　　换句话说，剔除这项数据的影响后，圣贝拉2023年的除税前利润是正的，但到2024年又造成负的5282万。

　　据了解，这次上市，圣贝拉引入了7名基石投资者，包括58同城、中原基金、萧山国资等。

　　它上市前还获取腾讯、中国东说念主寿、太古地产、新鸿基、C Capital等砸钱投资。

　　一轮轮投资下来，圣贝拉估值情随事迁。

　　再看圣贝拉的金钱欠债情况，旧年，金钱总和6.22亿，而欠债总和高达20.8亿。

　　意味着净金钱为负的14.6亿。

　　啊？

　　这难说念是，产妇们的岁月静好，是帅董在欠债前行？

　　仔细看下来，圣贝拉的资金共计为1.15亿，而计息的一年内到期的银行借款为3974.9万。

　　合座上，现款短债比如故安全的。

　　欠债强大的原因在于，圣贝拉刊行给投资者的金融器具达到16.56亿，并计为“流动欠债”。

　　因为圣贝拉上市带有对赌公约，惟一在规章技能内上市，智力排斥这部分潜在欠债的影响。

　　上市后这部分潜在欠债也会“清零”，金钱欠债表也会有所改善。

　　而圣贝拉旧年本体波及的债务（指银行借款和租借欠债）为1.21亿，较2023年大幅增长了227%。

　　门店范畴的推广，导致主义欠债的大幅攀升。

　　但问题是竖立率。圣贝拉的改日，寄予在了有钱东说念主多生孩子了。

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